El boletín de Alphabulk, al que MundoMarítimo accede en alianza exclusiva, ofrece una serie de reflexiones sobre el mercado de graneles y cómo se ha comportado desde 2007, basándose en los conjuntos de datos de Baltic Exchange.
De acuerdo al análisis, las tarifas Time Charter en dólares/día para los tres segmentos (Capesize, Panamax y Supramax) a partir del 1 de enero de 2007 marcaban la cúspide del súper ciclo, que fue impulsado por la explosión de la producción de acero en China, ya hace mucho tiempo. Este vértice coincidió con el inicio de la crisis financiera, y desde entonces el transporte marítimo ha tenido que hacer frente a las consecuencias, aunque en parte autoinfligidas.
Sin embargo, fue un buen recordatorio de la naturaleza de auge y caída del mercado del transporte marítimo, que es posiblemente uno de los peores en términos de recuperación futura 'frontal'. Pero, ¿qué hay de la inestabilidad en de tarifas de Time Charter de los tres segmentos?
La inestabilidad histórica calculadas como la desviación estándar anualizada de las rentabilidades diarias (cambios diarios en porcentaje) durante un período de seguimiento de tres meses muestra los siguientes promedios del período para los tres segmentos: Supramax (21%); Panamax (39%); Capesize (88%). Mientras que el rango de inestabilidad para Supramax va del (10 al 30%); Panamax (20 al 60%) y Capesize (50 al 150%)
De acuerdo al análisis, estos promedios de inestabilidad han sido "bastante estables"; en otras palabras, el mal mercado que hemos experimentado durante los últimos 10 años no ha resultado en una disminución de la inestabilidad.
Estas inestabilidades históricas no son las mismas que las llamadas inestabilidades implícitas, que se calculan típicamente (en opinión de Alphabulk, erróneamente) usando un modelo de Black Scholes, a partir de las primas pagadas por las opciones en el mercado de FFA. Por ejemplo, las inestabilidades actuales para el mes anterior para los 3 segmentos serían las siguientes: Supramax (37%); Panamax (67%); Capesize (103%).
O, para tomar otro ejemplo durante el fondo del mercado registrado en el primer trimestre de 2016, las inestabilidades implícitas del periodo anterior fueron en promedio como sigue: Supramax (39%) Panamax (76%) Capesize (174%).
Estos registros de inestabilidades implícitas parecen altos en comparación con la realidad del mercado. Más aún cuando se tiene en cuenta el hecho de que nadie está realmente expuesto a las inestabilidades del mercado spot, al menos en el mercado de FFA, ya que la mayoría, si no todas las operaciones, se liquidan contra de los promedios mensuales. Por lo tanto, lo que importa no es la inestabilidad spot, sino la inestabilidad de los promedios mensuales. De hecho, el análisis indica que la inestabilidad de los promedios mensuales son aproximadamente un 50% más bajos que la inestabilidad spot para cada uno de los tres segmentos.
Por lo tanto, sí, el transporte es inestable, pero la percepción de los actores del mercado, junto con el uso de modelos deficientes (como el modelo Black Scholes que se utiliza no porque sea bueno sino por la falta de alternativas viables), lo hacen parecer mucho más inestable que la realidad.
Menos exposición
De igual manera, en el mercado físico, ninguno de los actores está, estrictamente hablando, expuesto a la inestabilidad del mercado spot, ya que una vez que un buque se fija en oferta, se expone al mercado spot sólo 30-40 días o más tarde. Esta inestabilidad, al igual que los promedios mensuales, es muy probablemente muy inferior a la inestabilidad del mercado spot.
Por ello resulta revelador que los valores diarios de los tres segmentos serían sus promedios anuales. Sobre el periodo, los promedios han sido US$16.700 por día para los Supramaxes; US$17.900 para los Panamaxes y US$31.800 para los Capesizes. En los últimos 10 años, estos promedios han sido respectivamente US$11.000, US$10.800 y US$14.900, respectivamente.
En tanto, las variaciones porcentuales interanuales se traducen en las siguientes inestabilidades: Supramax (31,10%); Panamax (38,30%); Capesize (53,37%), todas inestabilidades mucho más bajas que las de los retornos diarios.
De este modo, la conclusión de Alphabulk, aunque lamentablemente parezca obvia, apunta que un mercado de transporte marítimo impulsado únicamente por la oferta y la demanda, y que además corresponde a un "commodity" no almacenable y todavía muy fragmentado, está destinado a comportarse de forma errática.
De acuerdo a Alphabulk no reconocer esto es el primer paso para abrir el potencial de desastre. Peor aún, el uso de plantillas de otras industrias basadas en costos más márgenes sólo empeorará las cosas, ya que las estrategias de crecimiento y economías de escala no tienen cabida en este mercado.
Por MundoMarítimo
3691 compañías registradas, 50 países, 75 empresas patrocinadas
Agencias de Aduana
Agencias Navieras
Almacenamiento y Bodegaje
Astilleros
Compañías Navieras
Consultores Marítimos
Embarcadores
Empresas Portuarias y Terminales Marítimos
Equipos Naúticos
Estiba y Desestiba
Exportadores
Importadores
Ingeniería, Certificación e Inspección
Organizaciones
Otras
Pesqueros
Repuestos y Accesorios
Terminales Terrestres y Aeroportuarios
Transporte Aéreo
Transporte Terrestre
Turismo
La política que en el presente documento se indica, tiene por objeto informar a los usuarios de MundoMaritimo sobre el proceder de nuestra empresa respecto del tratamiento de los datos de carácter personal recogidos a través de nuestros portales.
1 | Recolección:Cuando Usted requiere los servicios de MundoMaritimo, se recoge información personal como su nombre, rut, dirección, etc, a través de correo electrónico o formularios. Nuestro sitio no utiliza actualmente cookies, para registrar o recabar información del usuario, pero, podrá en cualquier momento y a su sola discreción y sin necesidad de autorización, utilizarlas, comprometiéndose dar el tratamiento y protección señalado precedentemente a dichos datos.
Para qué se utiliza la información recolectada.Toda la información recolectada de los usuarios en MundoMaritimo tiene por objetivo:
(1) Brindar servicios, contenidos y publicidad personalizada al usuario en su navegación por los portales de MundoMaritimo
(2) Realizar estudios internos sobre los datos demográficos, intereses y comportamiento de nuestros usuarios. La información se utiliza para entender y servir mejor a nuestros usuarios.
2. Uso:Estos datos que usted proporciona libre y voluntariamente, tienen por objeto dar un mejor servicio, información y utilidades a nuestros usuarios. Usted tiene el derecho de no aceptar entregarlos, renunciando a los beneficios que nuestro sitio web entrega.
Si decide aportar dichos datos, nos obligamos con usted a mantener una conducta clara y regular, sometida a la política que a continuación expresamos, de la cual usted es informado y que acepta.
Nuestra política respecto de los datos recogidos es la siguiente:
La responsabilidad por la veracidad de los datos recogidos por esta vía, es exclusiva del usuario.
3. Seguridad:Mantenemos una base de datos Off-Line, la que asegura a sus clientes total privacidad, respecto de los datos proporcionados a MundoMaritimo.
Por otra parte, una reconocida empresa externa proveedora de servicios de conectividad y hosting debidamente certificada, "aloja" nuestros sitios en sus servidores web, los 365 días del año, los siete días de la semana y las veinticuatro horas, lo que asegura que nuestro sitio tenga la menor posibilidad de "caída" en la web o intrusiones de "hackers" que vulneren nuestro Portal.
4. Calidad:Sin perjuicio de las responsabilidades que al usuario le corresponden, MundoMaritimo tendrá especial cuidado al recolectar, mantener, usar, publicar o distribuir la información personal vinculada a los usuarios y visitantes, verificando que los datos sean correctos, completos y adecuados para cumplir con los fines para los que serán utilizados.
5. Modificación:El usuario que haya entregado previamente datos o información personal a MundoMaritimo, podrá solicitar su modificación, corrección o eliminación, enviando un correo electrónico a [email protected], indicando su nombre, rut, dirección, teléfono, y expresando claramente que información de la que hubiere entregado desea modificar o eliminar.
En todo caso, y como medida de seguridad, MundoMaritimo se reserva el derecho de verificar la autenticidad de la comunicación.
6. Publicación e intercambio:MundoMaritimo, como norma general, no transferirá, cederá, venderá o de otra manera proveerá sus datos de carácter personal a persona alguna. MundoMaritimo podría transferir, revelar o ceder los datos recopilados a sus usuarios, a terceros de acuerdo a las siguientes circunstancias:
(1) En caso de tener la aprobación explícita del usuario, sus datos de carácter personal pueden ser usados por terceros para efectos de realizar marketing directo, llamadas telefónicas, para enviar correos electrónicos, entre otros. El usuario tiene el derecho y la opción de poder denegar la recepción de esta información por parte de terceros.
(2) En el caso de "contactos de negocios", sus datos de carácter personal pueden ser usados por terceros sólo para efectos de poder completar y ejecutar la transacción que motivó la entrega o recolección de esa información.
(3) Aquella información que sea requerida por la ley, una orden judicial u otro procedimiento legalmente válido que así lo exija.
7. Uso de información vinculada a terceros:En caso de tener la aprobación correspondiente, MundoMaritimo usará la información del usuario para comunicarle e informarle, a través del correo electrónico, acerca de:
(1) Modificaciones a sus servicios o productos existentes, aparición de nuevos servicios o productos, u otros especificados por el usuario.
(2) Información, ofertas o cualquier tipo de promoción de marketing que MundoMaritimo pueda otorgarle al usuario.
(3) Sugerencia por parte del usuario acerca de ,"recomienda esta noticia a un amigo"
8. Servicios prestados por terceras empresas en el sitio:Eventualmente, MundoMaritimo, puede contratar los servicios de empresas externas, con el fin de entregar nuevos servicios y productos a través de este sitio web. La información recabada en su caso por dichas empresas, se regirá por el acuerdo del usuario de la misma.
Si tiene alguna duda o pregunta sobre nuestra política de privacidad, le rogamos contactarse a [email protected]
9. Publicidad asociadaRespecto a los servicios de anuncios publicitarios o información promocional, con el objeto de presentarle servicios asociados que puedan ser de su interés, tenemos vínculos con otras compañías a las que permitimos colocar publicidad en nuestras páginas. Estas compañías podrían individualmente solicitar su información directamente con usted, siendo exclusiva responsabilidad de ellas el manejo y manipulación de esta información.
Finalmente, MundoMaritimo no garantiza la privacidad de la información personal del usuario, si éste suministra o difunde información en guías telefónicas públicas, reportajes de prensa, publicaciones, zonas de chateo, boletines u otras similares. Dicha información podrá ser recopilada por terceros, con o sin su consentimiento. El usuario revela esa información bajo su responsabilidad.
